开元体育公司是一家集研发、设计、制造为一体的综合性汽车轴承制造企业，在汽车部件领域有多年的主机配套及售后市场经验。

　　公司的主营业务是汽车轴承的研发、生产和销售，产品主要包括轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承、离合器分离轴承、涨紧轮等。

　　轮毂轴承、轮毂轴承单元、圆锥轴承：主要应用于汽车车轴处用来承重和为轮毂的转动提供精确引导的零部件，既承受轴向载荷又承受径向载荷，是汽车载重和转动的重要组成部分。轮毂轴承单元是将轮毂轴承、轮轮毂轴承羊角端和制动器端安装法兰、以及相关密封圈、轮胎安装螺栓、ABS轮速传感器（包括磁性编码器）等主要零部件一体化集成设计并制造的汽车零部件产品。

　　离合器分离轴承：汽车动力系统中的重要零部件，位于离合器与变速器之间，通过其轴向移动使离合器分离，从而切断汽车发动机与变速器之间的动力传输，辅助完成汽车起步、停驶及换挡等项操作，保证了离合器能够接合平顺，分离柔和，减少磨损，延长离合器及整个离合器系统的使用寿命。

　　涨紧轮：用于汽车传动系统的皮带张紧装置，用来调节同步带的松紧度，自动调整张紧力，为系统提供合适张力，保证系统正常运转，同时避免运转过程中皮带出现打滑、异常磨损或噪音，使传动系统稳定安全可靠。

　　公司经营模式主要包括采购、生产以及销售模式。报告期内，公司商业模式未发生重大变化。

　　公司建立了严格的供应商管理制度，由采购部会同技术部、品保部对意向供应商进行综合考评，只有符合公司的相关标准，通过了公司的考评，才能成为公司的潜在供应商。同类原材料主要从1-2家供应商采购，与其签订《年度采购框架协议》，以订单通知方式实施具体采购计划。

　　公司制定了完善的供应商管理制度，从生产条件、交货周期、报价水平、管理能力、产品质量等方面评定并选择供应商。公司制定了严格的检验标准，质检人员对采购物资进行严格检验，检验合格后才能入库。

　　公司主要采用“以销定产”的生产管理模式。公司根据在手订单情况结合产成品库存情况，制定月（或周）生产计划，生产单位根据生产计划和工艺指令实施生产。

　　公司采取专业生产与外协加工相结合的生产方式。公司产品的研发设计、精车加工、磨加工、产品装配、检测等保证产品质量和竞争力的关键工序（环节）基本由公司自身完成。公司充分利用地区产业集群、专业配套优势，对于部分工艺简单、质量可控的工序如锻加工、粗车加工等采用外协加工的方式，同时为提高生产效率开元体育，对外采购部分毛坯件。

　　汽车零部件市场分为用于汽车制造企业整车装配供应零部件的主机配套市场（OEM市场）和用于汽车维修或保养服务所需的售后服务市场（AM市场）。

　　公司轴承产品供应主机和售后市场，并根据市场采取不同的销售模式。在主机配套市场，公司主要采取直销方式向整车厂以及车桥厂、制动器厂等整车厂的一级供应商进行配套，需通过一系列审核和工程验证等前置程序后成为定点供应商，进入周期普遍较长，公司正积极拓展主机配套市场业务，已进入长安、长城、通用五菱以及威马、零跑等厂商的采购体系；售后市场主要通过经销商模式开展，与具有多年汽车零部件销售经验、手中拥有丰富的海外客户资源的贸易商以及专业的汽车零部件企业合作。

　　公司为汽车零部件行业，根据中国证监会发布的《上市公司行业分类指引》（2012年修订），公司所属行业为汽车制造业（C36）。

　　公司的生产经营情况与汽车及零部件行业的景气程度密切相关，汽车零部件行业作为汽车整车行业的上游，是汽车工业的基础，是支撑汽车工业持续健康发展的必要因素。随着当前我国汽车行业步入全面升级时期，预计今后较长时间内将保持较高的产销水平，带动汽车零部件需求的不断增长。

　　2022年上半年，国内新冠疫情波动对经济稳定运行依然造成了一定的影响，根据国家统计局发布数据，上半年国内生产总值同比增长2.5%，其中二季度GDP同比增长0.4%；从汽车行业来看，在来自乘用车芯片短缺、疫情反复以及能耗双控等诸多不利因素的压力影响下，汽车行业及相关零部件产业景气度在第一季度有所回落，但随着疫情的有效控制和国家相关稳增长政策的及时落地，自第二季度末行业供需逐步回归到正常水平。

　　汽车工业是我国国民经济重要的支柱产业之一。根据中国汽车工业协会统计，2022年上半年，汽车产销分别完成1,211.7万辆和1,205.7万辆，同比分别下降3.7%和6.6%，汽车产销1-2月开局良好，但3-5月受国内局部疫情等影响损失销量约100万辆，随着国内局部疫情的缓解，汽车产销6月明显增长，我国汽车产业受疫情影响的供应链已全面恢复。尽管上半年汽车行业面临巨大困难，但新能源汽车完成情况仍超出市场预期：新能源汽车产销持续呈现高速增长，分别完成266.1万辆和260万辆，同比均增长1.2倍，市场占有率达到21.6%，行业转型升级的成效进一步巩固，尤其是新能源汽车在6月单月产销分别完成59万辆和59.6万辆，同比均增长1.3倍，市场占有率达到23.8%，新能源汽车行业景气度高涨，延续保持高速增长态势。

　　轴承是各类机械装备的重要基础零部件，被誉为“工业的关节”，广泛应用于国民经济和国防建设各个领域。由于它的精度、性能、寿命和可靠性对主机的精度、性能、寿命和可靠性起着决定性的作用。

　　近年来，新能源汽车市场持续高速增长，为配套的汽车零部件行业打开了市场发展空间。汽车零部件产业也受到国家长期重点支持，国务院、发改委、工信部、科技部等政府部门先后出台了多项相关政策规划，如《汽车产业中长期发展规划》《新能源汽车产业发展规划（2021-2035年）》等文件中都对汽车零部件行业的健康、快速发展做出了路线规划，在政策端为汽车零部件行业的稳健发展提供一定的支撑力。随着近年来零部件产业规模持续扩大，其产值占汽车工业总产值的份额持续增长，我国汽车零部件制造企业的研发创新能力、海外市场开拓能力正逐步增强，产品竞争力逐步提升，随着内资零部件企业在国际市场上的布局拓展和不断加大各方面的投入，我国零部件企业将迎来新一轮的发展期开元体育，逐步跻身国际高端轴承生产企业行列。

　　公司多年深耕汽车零部件行业，尤其是在轴承产品方面拥有较强的核心技术及优势开元体育。公司密切关注下游产业动态，在配套传统汽车的同时，大力推进新能源汽车相关产品的研发及市场拓展，目前已为新能源汽车开发了三代轮毂轴承单元产品，另外也有部分如电机箱高转速轴承等，可适配新能源电车的零部件在开发迭代中。受益于下游产业景气高涨以及国家政策的持续支持，公司将继续积极切入潜力新兴领域，目前在新能源车企领域公司已建立了较好的客户基础，在汽车轴承类零部件制造行业内形成了一定的竞争优势，在所属的行业中占据重要位置。

　　2022年上半年，汽车行业在乘用车芯片短缺、疫情反复以及能耗双控等诸多不利因素的压力影响下，汽车行业及公司所在的零部件行业产销情况受到一定程度的干扰，但随着疫情的有效控制和国家相关稳增长政策的及时落地，自第二季度末市场端供需逐步回归至正常水平。

　　报告期内，公司把握新能源汽车市场发展机遇，立足于国产化替代趋势不断加强的大背景下，积极调整客户结构，卡位新能源赛道；在持续巩固现有存量售后市场（AM）业务的同时，前期布局的主机配套（OEM）市场业务也在本报告期取得了较大进展：2022年上半年，公司获得了国内外众多车企的项目定点，且定点已经陆续转化成订单，开始向车企进行小批量交付，如长安汽车、长城汽车（601633）、东风汽车（600006）、江铃汽车（000550）以及威马、零跑等主流新能源汽车品牌。公司整体业务经营、研发及市场拓展相互促进，良性循环，实现了高质量可持续的良好发展格局。

　　上述经营策略的落实一定程度上减轻了疫情对业绩的冲击。2022年1-6月，公司实现营业总收入32,435.58万元，较上年同期增加29.19%；实现归属于上市公司股东的净利润5,276.97万元，较上年同期增加57.27%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益后的净利润4,688.09万元，较上年同期增加47.72%。

　　当下新能源汽车市场进入快速上升拐点，对零部件厂商规模化、协同能力和产品技术的要求越来越高。做好提质增效是企业在日益激烈的竞争下实现突围，树立核心竞争力的首要抓手。报告期内公司进一步优化和调整了基地布局和产业结构，显著提高了工厂自动化水平和劳动生产率，为产品质量升级进一步夯实了基础；成本方面，面对原材料价格持续高位运行带来的成本压力，公司不断强化产品价格管控，优化价格结算联动机制，加强大宗物资采购和原材料库存的管控，通过持续的工艺改进、技术创新，降本提效。通过上述措施，一定程度地抵消了不利因素给公司盈利水平造成的影响，最终得以实现整体经营效益的提振。

　　公司凭借自身深耕乘用车高端售后市场二十余年的制造底蕴，在立足现有业务板块的基础上，把握行业机遇，充分参与到新能源汽车主机市场的赛道中来，稳步推进售后/主机双向产业布局，以毛利率较高的售后市场为根基，逐步向主机配套市场，特别是新能源增量市场拓展，寻求新的经济增长点。

　　公司原有存量业务以服务高端售后市场为主。在多年合作过程中，公司积累了过硬的制造能力和管控能力，并通过持续的研发投入对自身工程能力加以优化，正向研发与同步开发能力稳步提升，具备了匹配整车厂的同步开发能力；近期多个新能源主机项目已审核通过取得定点认可，且定点意向已在近期陆续转化成订单向车企交付，如长安汽车、长城汽车、威马汽车以及零跑汽车等，未来公司将持续大力开发乘用车主机客户、高端AM市场客户及商用车客户，扩大市场规模，增强抗风险能力。

　　另外，公司研发团队也在积极关注轴承领域的技术创新和研发成果，不断推进企业自身研发创新，积极推进研发制造如新能源减速箱轴承、及机械臂关节丝杆轴承等适用于新车型、新领域的产品，以期实现产品在配套单车价值上的突破和整体产品结构的深化。

　　人力资源是公司保持持续创新能力和竞争实力的关键，是公司可持续发展的基础。报告期，公司继续深化内部管理运营、制度化体系建设，通过不断加强人员培养以及团队建设，不断优化公司组织架构，梳理内部制度和流程，逐步实现公司发展的系统化、信息化建设；通过不断创新人才培育机制，合理有效配置人才资源，根据业务的差异性及不同业务领域的能力需求，制定差异化有针对性的人才培养体系，使员工队伍更为专业化、职业化、市场化。

　　国内目前局部地区疫情仍存在往复，这充分体现了防疫工作的长期性和艰巨性，公司充分认识现阶段疫情的新形势，高度关注疫情变化，为保障防控的有效性和及时性上，公司制定了详尽的应急预案、应急措施和经营计划，全面提升企业各环节的管控和运行质量，努力消化疫情和市场变化带来的影响，建立目标一致、步调一致的内部协同和快速反应机制，稳定内部员工和外部合作伙伴。

　　二、核心竞争力分析 报告期内，公司核心竞争力未发生重大变化，公司核心技术人员未发生变化。 公司在以下方面依旧保持核心竞争优势： （一）技术和产品优势 作为生产汽车轴承的高新技术企业，公司一直以来注重技术创新和新产品开发，具备较强的汽车轴承产品研发能力，2012年建立了“省级高新技术企业研究开发中心”，2017年建立了“省级企业研究院”，曾承担了“自调心离合器分离轴承单元产业化”国家火炬计划项目。公司不断对汽车轴承的研发、生产工艺进行改进，提高产品的性能、精度、使用寿命等，自主研发能力不断提高，多种技术已达到行业内先进技术水平，是行业标准的起草修订单位。 同时，汽车轴承产品也得到业内以及客户的广泛认可。公司的“MAZDA汽车离合器分离轴承”为国家重点新产品，“830900KG汽车发动机皮带涨紧轮单元组件”为浙江省高新技术产品，“汽车液压离合器分离轴承单元”、“一种多腔迷宫密封结构汽车轮毂轴承”、“第三代卷边结构圆锥轮毂轴承单元（带主动式传感器）”等多个产品为浙江省省级工业新产品。 截至目前，公司被授权各项专利合计114项；另有多项专利进入实质性审核阶段。 （二）规模和品类优势 公司自设立以来专注于研发、生产汽车轴承，经过多年的发展，已成为汽车轴承行业中具有一定规模的企业，拥有较强的研发能力和生产能力，能满足客户“小批量、多品种”的定制化需求，目前公司可提供的汽车轴承大类产品超过1万余个型号，日常流转型号达3,000余种，公司形成的规模和品类优势能够同时满足不同客户对于不同型号汽车轴承产品的需求，从而能够提高公司的订单获取能力，并降低经营成本。 （三）质量优势 公司自创建以来就建立了完善的质量管理体系，实行规范化的质量管理，公司2018年完成了ISO/TS16949向IATF16949的转版，从企业质量管理、计量管理、环境、工艺和工装管理、人力资源管理等方面建立了完整有效的体系。公司采用国际性的质量标准，严格按照要求设计生产和管理流程；每年实施内部审核和管理评审，持续改进、提高产品的质量稳定性。公司通过不断技术改进，使得公司汽车轴承件在国内外售后市场享有一定的知名度并得到认可， （四）管理和成本控制优势 公司经营管理团队人员稳定，公司发展战略务实、稳定、持续，拥有较强的企业管理经验；在市场端方面，具有较强的判断力和敏锐的市场反应力，使公司能够较好地适应市场变化，作出及时有效的调整；生产端方面，多年来深耕制造领域积累了丰富的生产经验，公司对产品生产工艺较为深刻的理解和设计能力，使得公司在保障产品质量的情况下，具备通过采购单件设备自行配置完整生产线的能力，比直接采购完整生产线大幅降低了在生产设备上的采购成本。公司出色的管理和成本控制能力帮助公司在复杂、激烈的竞争中保持较高的运营效率，为公司的快速发展奠定了基础。

　　三、公司面临的风险和应对措施 1、宏观经济及波动的风险 公司的主营业务为汽车轴承的研发、生产和销售，公司的生产经营情况与汽车及汽车零部件行业的景气程度密切相关。总体来看，宏观经济增速仍然面临下行压力，新冠肺炎对世界经济和中国经济造成的不利影响还在持续，以及国际贸易摩擦的不稳定性、不确定性的上升，可能会引发给全球汽车产业带来巨大冲击，市场需求骤降，进而对全球汽车零部件供应链产生较大冲击。因疫情影响引起市场需求变化，未来全球经济发展的不确定性升高，若未来受经济增速放缓的影响，致使汽车产销量回暖趋势不尽如预期，甚至出现进一步下滑的情形，将造成公司的订单减少、存货积压、货款回收困难等风险。 本次新冠疫情为突发公共卫生事件，针对上述风险，公司将持续密切关注疫情发展，对疫情防控保持高度警惕和严格管控，并对于生产所需关键原物料、员工生活必需品、防疫物资等保持合理的安全库存，为保障公司生产经营正常开展做好相关准备，尽力控制疫情对生产经营的影响范围；经营方面，公司将充分利用自身现有的技术、人才等优势进一步提高在行业内的市场占有率。通过参与客户的产品合作与二次研发，一方面加大新客户、新行业的拓展力度，另外方面通过产品线的延伸增加客户的采购份额，增强客户粘性。 2、募集资金投资项目建设及实施风险 公司公开发行可转换债券募集资金投资项目开展契合公司整体发展战略，符合国家产业政策和行业发展趋势。本次募投项目的实施，将有利于公司主营业务的发展，进一步提升公司的可持续盈利能力和核心竞争力。募投项目实施过程中，存在因宏观经济状况、项目所在地产业政策、宏观调控、行业内突发事件等诸多因素影响，导致本次募集资金投资项目面临无法及时、充分实施的风险；或因实施过程中建设速度、运营成本，产品市场价格等与预测情况存在差异，导致实施效果与财务预测产生偏离的风险；或因市场形势、竞争格局变化、市场开拓不利等因素导致销售不达预期、产能不能完全消化，从而导致盈利水平无法覆盖大额固定资产折旧，降低公司利润水平的风险。 针对上述风险，公司将根据外部市场和内部经营状况做出审慎研判，严格按照募集资金管理制度对募集资金进行管理，并及时有效的对募集项目建设周期和进度进行适时调整，有针对性的制定应对举措，以便充分适应市场环境变化，积极面对各种挑战。 3、原材料价格波动风险 公司产品中主要原材料为轴承钢和钢制品，钢材作为国民经济基础原料，其价格走势受宏观经济、期货市场、供求关系等多重因素的影响而呈现出较大幅度的波动，如果公司不能通过开发新产品、合理定价等方式提高自身产品的市场竞争力、提高对下业的议价能力，钢材价格的波动将直接影响公司的生产成本，进而影响产品的利润率以及经营业绩的稳定性。 针对上述风险，公司在做好自身降本增效的同时，着手进行了主要原材料、电力等价格变动与产品售价之间的联动调整工作，做好低价储备、产品成本预算管理工作，控制成本费用支出。 4、毛利率下滑风险 国际贸易摩擦加剧、市场竞争加剧、政策环境变化等因素均有可能影响到公司的产品销售价格，进而影响公司的毛利率。未来若行业竞争进一步加剧，公司不能持续提升技术创新能力并保持一定领先优势，公司产品毛利率将存在下滑风险，进而影响公司的经营业绩。 针对上述风险，公司一方面完善供应商结构、加强采购管理等内控手段严格控制成本；另一方面努力提高市场占用率，进一步开拓境内外市场，以实现公司收入稳定增长；同时，公司通过研发投入，提升技术创新能力，增加产品的附加值，提高公司产品的议价能力。

　　证券之星估值分析提示江铃汽车盈利能力较差，未来营收成长性较差。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示长安汽车盈利能力较差，未来营收成长性良好。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示雷迪克盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示东风汽车盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

　　证券之星估值分析提示长城汽车盈利能力一般，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价合理。更多

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